林嘉麒:聯儲局幣策走向舉足輕重

林嘉麒:聯儲局幣策走向舉足輕重 2018年11月29日 00:08Tweet 東網電視更多新聞短片 美國聯儲局。(美聯社圖片) 宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒在東方產經「專家點評」專欄表示,港股周三再現突破,並創11月以來新高,不但連續3天企於50天線上,是自6月以來首次,10天線亦輕微升穿50天線,出現了小黃金交叉,技術走勢先行向好。連同G20峰會舉行在即,市場正憧憬貿易戰緊張情況或進一步緩和,故先行炒上。要稍為擔心是,周四期指結算,好友恐見好就收。不過,交易員近期炒「Headline」,意思是見有正面標題,就會入市買上,料短線氣氛未變,應可挑戰27,000點水平。 中美貿易談判結果固然重要,惟筆者認為聯儲局主席鮑威爾發表的講話更有分量,講話在香港時間周四凌晨開始。有投資者認為,這是他上任以來最重要的演講,因為鮑威爾較早前宣布聯儲局距離中性利率還有很長的路要走,一度嚇走了投資者,亦激怒了特朗普,今次或以後鮑威爾可能會在講話中透露未來中性加息的可能性,可增加投資者的風險胃納。事實上,11月中鮑威爾等聯儲高官的講話皆被視為口風已變,更有傳明年可能停止加息。當時鮑威爾在講話中對美國經濟整體持樂觀態度,但暗示了2019年暫停加息的條件是當美國經濟或會面臨三大阻力,包括:全球需求放緩、財政刺激消退,以及加息對經濟的滯後影響。差不多同樣時間,聯儲局副主席克拉里達公開指,近三年的加息已令聯儲局的短期利率接近中性水平,雖然與鮑威爾早前的看法不一致,但情況似在對市場釋放鴿派言論。聯儲局現階段確實需要更小心處理貨幣政策,一方面當然希望將資產負債表進一步正常化,另一方面要平衡中美貿易問題,甚至是環球需求放緩。而且美國減稅對企業的幫助刺激已到此為止,部分企業已向市場預告第4季盈利表現將遠不及首三季的情況,即是很大可能經濟數據會逐漸轉差。亞特蘭大和明尼蘇達聯儲行長也表示,海外經濟活動降溫敦促美國加息政策更為謹慎,海外形勢愈發成為美國強勁經濟的阻力。明年於局內有投票權的芝加哥聯儲行長埃文斯最近也強調:「我們現在處於需要特別依賴資料的時刻。」因此,若鮑威爾講話結果正面,而且未來貨幣政策略為配合下,明年大市投資氣氛亦會略為向好。宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)─ ─ ─ ─ ─ ─ 「東網Money18」全新功能「貼市貼士」,助你掌握投資先機http://bit.ly/2sLtGDm 「互聯餘額」數據,助你掌握北水動向 http://money18.on.cc/connect/dqb.html

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