林嘉麒:資產價格暴跌不容忽視

林嘉麒:資產價格暴跌不容忽視 2018年11月22日 00:09Tweet 東網電視更多新聞短片 國際油價近日累積跌幅不輕。 (美聯社圖片) 宏滙資產管理董事及投資策略總監林嘉麒在東方產經「專家點評」專欄表示,近日美股跌市焦點以FAANG股票為主,五隻股份已由高位跌超過兩成,技術性步入熊市,其中蘋果公司更被高盛於月內第三次下調目標價。科網股估值過高是主因,就算第3季盈利理想,惟展望一致看淡下,明年估值紛紛被調低,投資氣氛改變,風險胃納減低,拖累美股下跌,港股亦有影響。 周二專欄提及港股有望行熊二反彈浪,最樂觀是「習特會」有成果,恒指目標價反彈浪為0.5倍,即目標為29,012點,此看法未需要改變。恒指周三裂口低開300點,跌穿25,500點,及後反彈重上20天線,更由跌轉升,最後升131點,反映短線低位確實有承接,走勢上仍處於20天及50天線的橫行區域,介乎25,600至26,200點,短線上望先見26,200點。不過,要在此重申這是反彈,未可視為見底,故此建議持貨者應伺機減持,待熊三浪將會進入較漫長的調整期,暫時應該多持現金。儘管今月底中美貿易緊張仍有緩和機會,投資市場已在觀察環球上市公司明年利潤增速的情況,以及特朗普減稅後的動力來源。減稅刺激企業盈利及股市通常只有一年,與前期美國總統小布殊及奧巴馬時代相比,特朗普稅改帶來的有效稅率的下調幅度較前任小,因而紅利消失的會更快。小布殊時代,美國有效稅率從31.48%降到19.87%,降幅達11.61個百分點,公司利潤增長獲得提振在一年之後消失;在奧巴馬時代,有效稅率從24.01%降到13.73%,降幅為10.28個百分點。到了特朗普時代,美國有效稅率只是從19.32%降到16.17%,降幅僅為3.15個百分點。美股現時估值遠高於歷史平均以上,即使中美貿易緊張改善,美國經濟增長若未見盈利動力點,理應支持不到估值,美股前景不妙。另外,油價及比特幣近期暴跌,亦是大市的死因。比特幣年內已累計下跌66%,而以波動性着稱的數字貨幣資產類別,其總市值自年初以來已縮水約四分之三。比特幣價格已跌穿多個礦機的成本價,分布在新疆、內蒙等的部分中小型礦場,已經無奈轉賣或清盤。美國CME和CBOE比特幣期貨也創下去年12月推出後最低,資產價格下跌不是單一事件,加大股市於未來調整機會,故不容忽視。宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒(作者為註冊持牌人士)─ ─ ─ ─ ─ ─ 「東網Money18」全新功能「貼市貼士」,助你掌握投資先機http://bit.ly/2sLtGDm 「互聯餘額」數據,助你掌握北水動向 http://money18.on.cc/connect/dqb.html

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