姚遷:外資加倉A股迎MSCI「擴容」

姚遷:外資加倉A股迎MSCI「擴容」 2018年11月21日 00:12Tweet 東網電視更多新聞短片 近期處於底部的A股不斷吸引外資流入。 中資基金經理姚遷在東方產經「專家點評」專欄表示,指數公司「MSCI明晟」計劃在明年將中國內地股票在其全球基準指數中的權重由5%大幅提高到20%,這可能會吸引逾800億美元的外國新資金進入A股市場。值得注意的是,MSCI的目標範圍將不限於主板和中小板,創業板也將首次被納入MSCI。根據安排,明年5月份創業板個股將被加入符合條件的證券交易所分部清單,屆時將有更多外資進入創業板。MSCI計劃在明年2月底或之前宣布其具體安排。在利好政策不斷釋放下,市場「政策底+估值低」逐漸明朗,愈來愈多的海外資金開始對A股「虎視眈眈」。據統計,今年以來北向資金累計淨流入2,647億元人民幣,是滬港通、深港通開通以來最多。與此同時,瑞銀、富達、貝萊德、橋水等海外資管巨頭紛紛來華「跑馬圈地」,發行境內的私募基金。近期處於底部的A股不斷吸引外資的流入,包括ETF和北上資金等眾多機構投資者更紛紛「覬覦」創業板和科技股。隨着外資的佔比不斷提高,A股投資者的結構和市場力量將發生根本的轉變。除了大環境之外,須留意A、H股仍然較受內地政策的影響。早前,市場憂慮新的國家基本藥物目錄或會令到藥物有減價壓力,加上大市下跌,不少醫藥股因而由高位大幅回落。不過,8月份以來,市場發覺國家新出台的基本藥物目錄對某些藥廠的負面影響不大,令部分醫藥股大幅回升,例如國藥控股(01099)已升近歷史高位、白雲山(00874)已收復近期跌幅的一半;而主要提供基層用藥的神威藥業(02877),估計受到的影響亦十分有限,其股價目前仍在低位徘徊,後市有機會追落後。在上半年,神威共有109種常規生產產品,其中17種為獨家產品,16種為基本藥物,另外有23種產品被納入國家低價藥品清單目錄、16種產品被納入省級低價藥品清單目錄,以及有3種產品被納入急救藥品目錄。較早前,公司的滑膜炎顆粒及清開靈軟膠囊首次列入最新公布的國家基本藥物目錄(2018版),這進一步肯定了公司的產品質素及實力。目前公司有一半收入來自中藥注射液,有關產品在2014至2017年受到行業政策的衝擊,銷售年複合增長率下跌了10%。不過由於去年地方低價藥品不須競價招標,令神威的主要產品價格上升,加上近期的流感疫情,使得產品價量齊升,延至今年第二季注射液銷售錄得56%增長。可以相信,注射液產品市場最壞的時刻已過,新的政策將啟動行業的供給側改革,同時在行業嚴控下,新進入的市場門檻將大幅提高,利好神威等龍頭企業。參考復星恒利證券十月發出首份覆蓋神威的研究報告,給予公司「增持」評級,目標價13.3元,距離現價有三成水位。中資基金經理 姚遷(作者為註冊持牌人士)─ ─ ─ ─ ─ ─ 「東網Money18」全新功能「貼市貼士」,助你掌握投資先機http://bit.ly/2sLtGDm 「互聯餘額」數據,助你掌握北水動向 http://money18.on.cc/connect/dqb.html

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