中國銀河國際:中興通訊受惠5G提速

中國銀河國際:中興通訊受惠5G提速 2018年11月07日 00:08Tweet 東網電視更多新聞短片 中興通訊。(美聯社圖片) 中國銀河國際研究部在東方產經「專家點評」專欄中表示,中興通訊(000063.SZ)日前公布2018年首三季業績報告,期內實現收入達587.66億元(人民幣‧下同),按年下跌23.26%,母公司應佔虧損72.6億元,由盈轉虧,公司預期全年虧損62億至72億元。今年第3季,中興經營現金流增多,第3季度業績實現盈利,研發支出亦增多。前三季度公司因受到美國禁令及罰款導致營收及淨利潤大幅下滑,但第3季業績由虧轉盈,期內公司實現營收達到193.32億元,環比增長62.34%,按年倒退14.34%,實現母公司淨利潤5.64億元,單季度扭虧為盈。首三季度集團的經營活動現金流負102.23億元,報告期內研發支出為85.26億元,減少6.71億元。其中,第3季度研發費用為34.65億元,按年增37.47%,主要是來自5G無線、核心網、承載、接入、晶片等核心技術領域之投入。報告期內,資產負債比率為72.33%。期內,中興的費用率有顯著改善,受惠於人民幣貶值,首三季度公司毛利率為32.3%,提升0.66個百分點。期內,公司完成核心網全部功能測試,全面做好5G商業化準備。第三屆5G創新發展高峰論壇上,IMT-2020(5G)推進組發布了中國技術研發試驗第三階段的測試結果,公司率先完成多項SA模式下3.5GHz系統基站測試,業界首家完成NSA低頻全部測試,完成核心網全部功能測試,公司在北京懷柔進行了小區吞吐量、用戶體驗速率、時延、覆蓋等外場性能驗證,充分驗證了3.5GHz頻段5G獨立組網絡性能,公司已為5G大規模商用做好全面準備。5G標準完成,頻譜劃分將完成,行業資本開支或將提速。內媒報道,5G頻譜分配方案初步確定,中國移動獲得2.6GHz和4.9GHz兩個頻段共計300MHz頻譜資源;中國電信及中國聯通分別獲得3.5GHz頻段附近各100MHz頻譜資源。內地5G或將於2020年進行商用,三大營運商傳輸資本開資有望擴大,中興將於2019年第1季度首發2G/3G/4G/5G/固網以及垂直行業等各種應用場景,有助營運商順利進行數碼化轉型和5G演進,隨着5G的推進,公司有望持續受益。美國禁令解除,公司經營重拾正軌。根據BIS與公司中興康訊達成的替代和解協議,2018年7月13日命令已將公司及子公司中興康訊從《禁止出口人員清單》中移除,公司管理層調整完成,經營重拾正軌。估值方面,預計公司2019至2020年每股淨利潤分別為1.02元及1.39元,動態市盈率分別為17倍及12倍,給予「推薦」評級。─ ─ ─ ─ ─ ─ 「東網Money18」全新功能「貼市貼士」,助你掌握投資先機http://bit.ly/2sLtGDm 「互聯餘額」數據,助你掌握北水動向 http://money18.on.cc/connect/dqb.html

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