中國銀河國際:中航沈飛具備行業優勢

中國銀河國際:中航沈飛具備行業優勢 2018年10月31日 00:12Tweet 東網電視更多新聞短片 中航沈飛主營航空產品製造。(中新社圖片) 中國銀河國際研究部在東方產經「專家點評」專欄中表示,中航沈飛(600760.SH)前三季度實現營收達到115.93億元(人民幣‧下同),按年增長301.42%,上市公司股東應佔溢利3.13億元,扭虧為盈,扣除非核心淨利潤後,集團賺2.87億元,每股淨利潤達0.22元。根據集團2017年報,全年計劃實現營收達到196億元,淨利潤7.18億元,前三季度分別達到收入指標的59.15%及淨利潤指標的43.87%,基本完成本期均衡生產任務。考慮到軍工主機廠第4季度產品集中交付的特點,以及均衡的生產計劃,我們認為公司全年經營計劃有望大概完成。集團前三季度產品毛利率約7.76%,按年下滑2.23個百分點,較2017年底下滑1.75個百分點。我們認為,毛利率下滑與公司產品結構轉變有關。此外,中航沈飛前三季度期間費用為4.3億元,按年減少2.14億元,跌幅達33%,提升質量成效顯著,基本上抵銷了毛利率下滑對業績所帶來的消極影響。中航沈飛擬向董事、高管及技術骨幹人員等80名人員授予約317.1萬股限制性股票,總股票佔0.227%。授出限制性股票可激勵員工推動業績表現,彰顯公司對未來發展的信心。我們認為公司在防務資產整體注入完成後第二年,即開始啟動員工激勵,核心骨幹積極性有望得到充分調動,軍品業務基本因素佳且可持續,公司發展將步入新里程。預計集團2018至2020年公司應佔溢利分別為8.1億元、9.4億元及10.8億元,每股淨利潤分別為0.58元、0.67元及0.77元。公司作為軍工業龍頭,市場難以找到類似選擇,彈性較大,給予「推薦」評級。─ ─ ─ ─ ─ ─ 「東網Money18」全新功能「貼市貼士」,助你掌握投資先機http://bit.ly/2sLtGDm 「互聯餘額」數據,助你掌握北水動向 http://money18.on.cc/connect/dqb.html

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