【旺年迎財神】低基期、高成長個股進可攻退可守

【旺年迎財神】低基期、高成長個股進可攻退可守2018-02-2212:30台積電2017年漲幅達26%,帶動許多個股的股價基期都墊高。攝影/郭晉瑋趁著股市大幅回檔,靜待台積電等個股投資價值浮現許多投資專家建議,今年應以「低基期、高成長」族群做為投資首選,此族群的股價通常下跌有撐,上漲時也能優於大盤。不過,歷經一七年台股大漲,這樣的投資標的已所剩不多。退而求其次,或許可趁台股大幅回檔時,靜待台積電等投資價值浮現。林哲良「經過二月六日這根跳空大跌五百多點的長黑,台股行情恐怕已經不是多頭修正,一旦正式跌破年線,等於宣告台股步入空頭。」一位券商自營部操盤人面對雞年封關前的大跌,悲觀地講出這句話,顯示悲觀的情緒正逐漸在投資圈蔓延。投資標的成長性是獲利關鍵股市有一句諺語:「漲時重勢、跌時重質」。因此,步入狗年,對於投資人而言,基本面營運展望好壞更需特別留意。值得注意的是,回顧歷史,加權股價指數極少出現連續兩年下跌的狀況;換言之,投資人若選擇在股市多空未明的狀況下做多,必須有短線套牢的心理準備。至於未來能否從「雞飛狗跳」的行情中,撥雲見日迎來投資獲利的甜美果實,關鍵應該在投資標的的成長性。「基本面假設沒有反轉,那釀成股災的機會就不高,農曆長假封關前的大跌,或許可以漲多之後的修正視之。無論如何,挑選長線基本面沒有問題的產業之中有競爭力的公司就對了。」面對大跌九百多點的「洗禮」,富邦投顧總經理蕭乾祥對狗年台股仍抱持著中性偏多的看法,但也不忘提醒投資人基本面(獲利)的重要性。事實上,早在台股於今年二月大跌之前,許多投資專家就不斷建議投資人,應以「低基期、高成長」做為今年投資標的首選,這一類的標的股價通常下跌有撐,上漲時績效也能優於大盤,進可攻退可守。不過,二○一七年台股上漲一三八九.三六點,漲幅近一五%,其中,台積電一七年漲幅更達二六%,帶動許多個股的股價基期都墊高了。不單如此,去年漲幅超過倍數以上的個股更不在少數。現階段上市櫃公司中,能同時兼顧股價低基期及獲利高成長兩項特質的公司,其實相當有限,勉強來說,鼎翰、光寶、聚陽等個股或許尚符合這樣的條件。鼎翰獲利有新的成長動能以鼎翰為例,股價經歷過今年二月初這一波修正之後,又回到去年十二月底時的水準附近。同時目前股價的位置相當接近最近四年股價區間的下緣。特別值得一提的是,還原權息值之後,鼎翰去年股價表現仍處於微幅下跌的狀況。就這幾個面向來看,鼎翰大概符合低基期的條件。至於獲利成長性方面,身處條碼印表機利基產品市場的鼎翰,長線獲利除受惠於產業需求的穩定增長而提升之外,一五年併購Printronix的綜效也逐漸於一八年顯現。除此之外,全球電商業者大肆擴充業務亦帶動攜帶型條碼機的需求,也為鼎翰獲利帶來新的成長動能。樂觀看待,鼎翰一八年稅後純益將較一七年顯著成長。法人預估,鼎翰稅後純益將從一七年的六.一七億元,成長至一八年的七.四億元,成長幅度近二○%,促使每股純益(EPS)從一七年的十五.二七元,提升至一八年的十九.一八元左右水準。投資人若在十二倍預估本益比以下承接,下檔風險應該不高。而隨著台股盤勢逐漸回穩,鼎翰預估本益比應該有機會調整至十五倍左右的合理水準。除了低基期、高成長的投資標的,這一波指數大幅回檔修正,其實也讓許多股價基期在去年大幅墊高的成長股,個股長線的投資價值又逐漸浮現,包括台積電、台半及福盈科等個股在內,封關前股價都離合理的買進價位相當近。以九月KD指標做為買進依據以未來三、四年成長態勢最為明確的台積電為例,從一五年八月底的一二九元起漲以來,每逢台積電股價回測十月移動平均線附近(目前約二二五元),能夠把握住機會的投資人,最後都能成為贏家。或許狗年這樣的情況會因大盤修正幅度稍大而有所改變,但以二十月移動平均線(目前約二○四元)已經成為台積電的強力支撐來看,股價下檔風險並不高。若想降低套牢風險或減少套牢時間,技術面方面,保守型投資人或許可以九月KD指標做為買進的依據,當九月KD止跌回升時,再進行買進的動作。除此之外,加權股價指數於二月六日盤中,方跌破前波一七年十二月七日一○三二二.七六低點,倘若個股領先大盤跌破前波低點,恐為弱勢股,股價走勢有「由多轉空」的疑慮,最好暫時先避開。➤購買本期新新聞

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