【財經】博通要併高通台灣半導體產業大震撼

【財經】博通要併高通台灣半導體產業大震撼2017-11-2312:30高通公司聲勢如日中天,面對博通這個不請自來的買家根本不想就此束手就擒。法新社史上天價一三○○億美元併購,手機IC設計業者壓力大若博通與高通真的合併,等於整合了從網通到行動裝置市場的晶片,成為一頭超級晶片巨獸。如果把時間拉長來看,未來全球半導體產業競爭,都是巨人等級互打,以台灣IC設計公司的規模與競爭力,未來若不是加入某一陣營,很可能被摒除在外。朱丰瀛外媒報導,美國半導體晶片大廠博通(Broadcom)正考慮以一三○○億美元收購美國高通(Qualcomm),如果成真,此案將成半導體產業史上金額最高的併購案。這個案子牽涉到技術操作層面的困難,畢竟雖然收購總金額高達千億美元,但博通出價每股七十美元,僅小幅高於市價,這對全球IC設計龍頭高通,這家目前仍有穩定獲利的公司來說,並無太大誘因,且已在日前斷然拒絕;加上兩家大型公司合併,可能涉及壟斷問題,各國政府的態度都還是未知數。聯發科、台積電憂喜參半只不過此消息一出,已經為台灣半導體產業投下震撼彈,其可能產生的蝴蝶效應,對台廠都是牽一髮而動全身,就連台積電董事長張忠謀都提到,兩家業者都是台積電的大客戶,如果成真,「那還真是個大案子!」業界解讀,目前博通在網通晶片市場占有絕對領先地位,高通則是行動裝置射頻與基頻晶片領導者,博通與高通若真的合併,等於整合了從網通到行動裝置市場的晶片,如此一來可以提供客戶完整的解決方案,成為一頭超級晶片巨獸。這樣的結合,對台灣手機IC設計業者來說,將形成巨大壓力。例如手機晶片廠聯發科、網路晶片公司瑞昱等,頓時顯得勢單力薄,在規模有限的情況下,都可能難以抵抗博通與高通聯軍。尤其高通目前仍在完成收購荷商晶片廠恩智浦(NXP)的程序,若未來博通、高通與恩智浦能完全整合,憑藉著恩智浦在車用與其他垂直市場的布局,這個三強結合的勢力,將完全延伸到人類科技生活的各個層面。試想以三星(Samsung)、Google、蘋果(Apple)、甚至是小米這樣的消費性電子品牌,其產品涵蓋各種連網裝置,甚至未來可能推出電動車,如果博通與高通一家業者就能提供其完整的解決方案,這對品牌廠商而言就有很強的誘因。不過從另一個角度來看,由於博通與高通結合會形成龐大的規模,因此對客戶而言,如果把資源集中在一家供應商身上,可能會有風險過高以及被單一供應商控制的問題,這未嘗不是聯發科等台廠的機會。因此,如果蘋果與其他手機業者希望在供應商之中取得平衡,藉由多元供應商來分散風險,聯發科也可能有新的業務機會。目前高通和蘋果因為授權金談不攏,幾乎撕破臉,以這樣的狀況來看,只要聯發科有能力提供好的服務,高通與博通合併一事,未嘗不是新的轉機。近期市場傳聞聯發科有機會成為蘋果的供應商之一,也是以同樣的邏輯為立論基礎。至於台積電,如同張忠謀所說,博通與高通都是台積電的大客戶,也有非常深厚的淵源。業界猜測,兩家公司若合併,對台積電的業務應不至於有太大的影響,如果博通與高通的業務能因合併而繼續擴大,對台積電也是正面助益。只不過原本的客戶由兩家變一家,客戶的議價能力可能變得更強大。對台積電而言,未來代工生產的價格可能會面臨壓力,不排除客戶會要求其提供更高的價格折扣。當半導體產業變成巨人互打從短線來看,高通與博通的結合,對於聯發科和台積電的影響,可說有好有壞;如果把時間拉長來看,未來全球半導體產業的競爭都是巨人等級互打,以台灣IC設計公司的規模與競爭力,未來如果不是加入某一陣營,就很可能被摒除在外。業界人士就認為,博通向高通開價一三○○億美元,未來如果順利結盟,加上安華高(Avago,兩年前併購博通,合併後仍稱博通),整併後市值將一舉突破兩千億美元,囊括全球超過半數的消費性電子產品市場,成為半導體業的新巨獸。強強聯手的結果,將對另一半導體大廠英特爾(Intel)造成壓力。目前的競爭態勢來看,博通與高通攜手,結合雙方的技術、人才與客戶基礎,不排除進一步轉進企業用戶,直接對英特爾侵門踏戶。事實上,高通近期與微軟(Microsoft)合作,推出內建高通處理器的Windows10電腦,這一點已經讓英特爾非常不以為然,因為此舉已經打破了過去「微軟+英特爾」的合作模式,微軟另外找夥伴來開拓電腦市場,等於侵蝕了英特爾的根基,直接踩英特爾紅線。英特爾也是市值超過兩千億美元的公司,然而近年在行動通訊市場拓展不順,過去跨入智慧型手機與平板電腦市場,儘管砸大錢補貼,但產品效能不彰,並未獲得市場認同,如今只能逐漸淡出。未來英特爾如果繼續單靠個人電腦(PC)與伺服器處理器來支撐業績,面對競爭者進逼,只會坐困愁城。因此業界研判,如果英特爾要透過併購來強化競爭力,台灣的聯發科等IC設計廠商,是很可能的標的。收購案仍有變數聯發科目前市值僅約一七○億美元,這已經是台灣市值最高的IC設計公司,國際級大廠要買,聯發科等業者是「小而美」的對象。尤其聯發科目前在光儲存、TV晶片出貨量位居全球第一,手機晶片則是全球第二,這些都是英特爾希望拓展、卻苦無對策的領域,若要透過併購來反制對手,聯發科是很不錯的對象。當然,目前聯發科仍穩定獲利,公司才剛完成高層改組,也有很高的企圖心,要談被收購,恐怕公司上下意願都不會太高。只不過未來半導體產業若邁向巨人級的競爭,握有大量資金的玩家才有本錢玩這場遊戲,台灣資本市場持續本益比偏低,若有買家出了讓人難以抗拒的金額,未來會如何演變,將難以預料。當然,目前博通與高通的收購案,還有太多不確定因素。博通希望以每股七十美元收購,但這樣的金額僅比市價略高,以高通目前的營運狀況來看,雖然因為與蘋果糾纏而導致獲利受影響,但還不到面臨危機的時刻,博通出的金額恐怕無法讓高通動心。此外,《華爾街日報》(WSJ)也認為,除了價格可能談不攏之外,這次的收購提案還有兩大變數,其一是高通是否能處理與各國監管機構以及蘋果的法律爭議;另外則是高通能否在短時間內完成對恩智浦的併購案或中止收購。但這些都不是短時間內能處理的事。恐讓高通有「趁人之危」的感受而最關鍵的,其實還是高通本身的態度。面對博通這個不請自來的買家,高通根本不想就此束手就擒。畢竟一年多年,高通才宣布收購恩智浦,當時公司聲勢如日中天,執行長莫倫科夫(SteveMollenkopf)甚至發下豪語,表示高通將成為全球最大的晶片廠,不會接受博通的「求親」。儘管面對蘋果不願支付授權金,雙方對簿公堂,吵得不可開交,導致高通獲利衰退,股價也跟著向下走,但以高通本身獲利仍屬穩定、業績依舊有支撐的狀況來看,博通此時出手,恐怕只讓高通有「趁人之危」的感受。如果博通要來硬的,最後雙方可能落入代理權之爭,不僅得不到祝福,還弄得兩敗俱傷。➤購買本期新新聞

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