1周10大驚奇:驚冧市?熊市來襲有路捉!

1周10大驚奇:驚冧市?熊市來襲有路捉! 2017年09月22日 20:12Tweet 東網電視更多新聞短片 《1周10大驚奇》在今年初引述異象呼籲小心股市,直至5月12日轉軚看好,曾在8月4日警告短期見頂後波動擴大,之後再次看好,9月1日至15日呼籲「買賣兩閒」,上周預告「終極升市」或快來臨。結果港股繼續高位徘徊,每周回顧,有得有失,絕不會文過飾非。或許不少投資者擔心現階段入市會否接火棒,不妨看看異象怎預言熊市來襲的徵兆!【1、股市已屆「許升不許跌」階段】無論是港股或美股,經過自2009年以來的8年牛市,如說已處於「老牛」階段,相信會有不少人認同。Clarity Financial首席投資策略師Lance Roberts本周發表了一幅圖,呼籲投資者要小心,因美股恐已處於「許升不許跌」的階段。由於這張圖比較複雜,本文把它一拆二。若回顧對上兩次金融危機,即2001年科網爆破及2008年金融海嘯,當時的牛市升浪持續約60個月,即大約5年,現時明顯已「超標」了。再者,從「上升軌」來看,2001年、2008年,以及現時都出現了「上升軌」變得陡峭的情況,反映升勢已加速,一旦「上升軌」失守,牛市就有機會告終。(本文附圖一)與此同時,若加上美國企業盈利來看,現時仍未追上之前的頂部,加上第2季企業銷售額有呆滯迹象,恐怕股市已有聚頂之勢。(本文附圖二)【2、現時股市「假平靜」?似1987年股災前?】雖然股市看似有聚頂之勢,但美股本周一創了一個紀錄,就是俗稱「恐慌指數」的VIX指數一開市即跌穿10大關,為有紀錄以來首次在9月「破十」,意味投資者根本不怕跌市。不過,這恐怕是「假平靜」!有分析指出,若仔細地看,只要相比VIX指數的3個月及30日走勢,就知道現時VIX的3個月波動指數相比30日(VXV)已升至5年新高。換句話說,交易員已準備好未來1至3個月波動增加,隨時有跌市出現。(本文附圖)值得注意的是,未來3個月的重點是美國企業將在10月開始公布季績;華府在12月將再度面對發債上限問題,或許市場人士已預先進行跌市對沖。對此,Alain Bokobza全球資產配置主管直言,股市已到了「危險波動區域」,很多資產隨時有強烈轉向走勢;摩根大通全球衍生工具主管Marko Kolanovic更警告,這情況令他想起1987年股災前夕。【3、股市9月餘下日子「瓜多過菜」?】股市短期真的會傾向下跌?歷史又怎說呢?原來自1980年以來,9月最後兩星期股市下跌的機會高達70%,平均跌幅約1.3%。由於今年標指在9月至今已累升逾1%,如跟往績,本月之後確實跌的機會較大。Miller Tabak股票分析師Matt Maley早前警告,由於標指自1995年起,每年均會經歷7至10%調整,如果今年不例外的話,跌市恐怕近在眼前。另外,根據往績,自道指由1896年創立起,股市在9月的平均回報是「-1.05%」,為眾多月份中表現最差,其餘11個月的正回報平均有大約0.75%。換句話說,美股是有機會在本月餘下日子累跌2%左右。【4、下次熊市何時來臨?睇實呢個指標】事實上,股市升足8年,很多人都關心熊市是否已靜悄悄來臨。蘋果公司前財務總監、現為高盛全球首席股票策略師奧本海默(Peter Oppenheimer)本周警告,標指自2009年至今已累升1.7倍,與過去10次「牛市」加上經濟增長期,已是史上第2長,僅次於2001年科網泡沫爆破前10年,累飆3倍的歷史紀錄。根據奧本海默的研究,目前「熊市風險指標」已達67%,上次錄得如此高水平是2001年和2007年,之後均發生股災。若跟往績,股市在今年12月中「轉熊」的機會達50%。那麼,牛市「老死」、熊市來臨會有甚麼徵狀?奧本海默提醒,往績顯示,美股「終極一升」通常是最後3個月累升約7%或1個月內飆4%;熊市開端則是3個月內由高位累跌6%或1個月內跌4%。由於2015年及2016年跌市前標指沒有突然爆升,故未到熊市。因此,投資者必須留意,若美股先在3個月內累升約7%,之後在3個月內累跌約6%;又或者1個月內升4%,之後在1個月內跌4%的話,就要留意「熊」可能已靜悄悄來臨。【5、今次熊市似1962年?不會冧50%】如果熊市在今年底或2018年來臨,會怎樣呢?摩根大通前分析師、Economics for Independent Thinkers作者Daniel Nevins認為,可從1929年大蕭條時期到2008年金融海嘯的13次熊市中找出端倪,他採用的是「排除法」。(本文附圖)他表示,由於現時美國經濟未衰退,可首先剔除因經濟衰退而導致的熊市,即不是1929年、1930年,以及1932年。另外,由於現時政局平穩,1940年熊市也可剔除。接下來,歷來熊市關鍵指標之一是通脹大升,令聯儲局被迫加速收緊貨幣政策,一看之下,其他熊市也可剔除,只剩下1962年熊市!回顧當年,自1960年甘迺迪(Jack Kennedy)當選為美國總統後的1年多,美股步入大牛市,在1962年春季開始大跌,短短1個月內急瀉20%。Nevins認為,現時無論是總統、通脹、貨幣政策、經濟增長、信貸環境,都與當年差別不大。若歷史重演,特朗普於2016年當選總統,2017年美股屢創新高,2018年春季就急跌?【6、魔鬼細節!聯儲最新預測恐預期衰退近了】熊市真的近在眼前?本周市場最重要的焦點當然是聯儲局公布議息結果,但鮮為人注意的是,當局同時透露了一個秘密,就是傾向認為下次經濟危機將在2020年前來臨。聯儲局每隔3個月會公布未來10個季的經濟增長、失業,以及通脹評估。根據本周預測,在2020年及之後,美國核心通脹仍會維持2%左右,但耐人尋味的是,聯儲局估計2020年時的經濟增長會跌至1.6至2%,低於2017年的2.4%;與此同時,2020年後的失業率料會從2018至2019年的4.1%低位回升至4.6%;屆時利率亦可能會升至今次加息周期的頂部。值得留意的是,聯儲局是預計2020年經濟增速較現時跌半個百分點,同時失業率會回升半個百分點,這與衰退徵兆非常脗合,同時亦暗示利率升至2.75或3厘後會重返減息周期。由於實體經濟數據是最滯後,當企業大量裁員時,已屆經濟衰退尾聲。故此,這恐說明經濟衰退近在眼前,股市亦恐在2020年前一至兩年見頂。【7、「股神」話道指百年內見100萬點都係悲觀?】熊市很可怕?「股神」巴菲特本周保持一貫作風,呼籲不要「懶醒」沽空!他在參加《福布斯》100周年慶典時表示,自1982年《福布斯》發表首份美國400大富豪榜以來,已有大約1,500人曾榜上有名,這些人有一個共通點,就是「看不到任何沽空者」。巴菲特說:「自美國發表《獨立宣言》以來已經歷241年,沽空美國一直是失敗者的遊戲。我要向你們預言,這將繼續是個失敗者的遊戲。」「股神」更預計,道指在100年內將「升破100萬點」,即較現水平再暴漲逾40倍。他解釋,100年前道指僅81點左右,當時有誰想到100多年後會是2萬多點,這預測並非不合理。億萬富豪、GAMCO投資公司創辦人Marcio Gabelli笑言,巴菲特悲觀了,因道指若100年內升破100萬點,每年複合增長僅約3.9%,相比之前100年的複合增長5.5%遜色。【8、賭冧市輸到執笠!大鱷仍「死撐」:是市場錯】「股神」言猶在耳,再有「沽空者」要低頭!傳奇基金經理、2008年金融危機期間沽空銀行股而聞名的對沖基金Eclectica Asset Management團隊首領Hugh Hendry,其基金在連蝕兩年後,最近終要黯然離場,但仍死不認錯。資料顯示,Eclectica在2016年虧損4%,今年首8個月更勁蝕9.4%,現時基金僅餘3,000萬美元,要倒閉。不過,Hendry仍「死撐」,不是他的錯,而是市場出錯!他說:「事情本來不應是這樣,今年夏天全球經濟向好,出現史上第一次全球所有經濟體同時增長,不知道這樣的局面會維持多久…現在我們面對非常怪異的環境,雖然知道金融資產泡沫被谷大,但美國看起來不會有危機、中國經濟持續增長、歐洲經濟也在復甦,風險資產升勢不會改變…」Hendry曾在2016年3月警告,如果中國將人民幣貶值20%,全球立即玩完!在2016年11月警告,英國脫歐噩夢僅開始,2017年歐盟恐要瓦解。結果全部落空。Hendry於Eclectica資產管理工作15年,即使在2008年金融海嘯期間仍獲得正回報30%,但如今要投降了。【9、比特幣是騙局?聽聽「央行之母」怎說】說完股市,或許說一說新興的虛擬貨幣。摩根大通行政總裁戴蒙上周高調抨擊虛擬貨幣「龍頭」比特幣是「騙局」,惹起市場爭論,有人批評戴蒙有陰謀,是試圖淡化銀行業面臨的最大生存威脅!因為比特幣是新技術,不受銀行或政府控制,對傳統銀行業而言是巨大的挑戰和威脅。為何戴蒙的抨擊會惹來「陰謀論」?國際清算銀行(BIS)本周發表的報告可找到端倪。俗稱「央行之母」的BIS本周表示,虛擬貨幣的興起,令商業銀行營運模式面臨風險,不能排除有朝一日會「擠提」(Bank runs)。BIS指出,針對消費者所發行的「央行加密貨幣」(Central Bank Cryptocurrencies,CBCC)是趨勢,其最大好處是與現金一樣,具有匿名的優點,例如像瑞典這類現金使用率快速下跌的國家來說,央行應否發行數碼現金是迫切課題,而全球所有央行最終都要依據國情來決定是否發行「央行加密貨幣」。BIS提到,比特幣在不到10年從「新奇玩意」變成家喻戶曉的名詞,它與其他虛擬貨幣雖然不太可能取代主權貨幣,但已發展出區塊鏈或分類帳技術(DLT)的可行性。隨着技術進步,如果以消費者為發行對象的「央行加密貨幣」全面取代現金,存款人若想繼續持有「實物」貨幣,因需求下跌,將無法避免要面對「負利率」,即存款於銀行反而會被收取利息,這意味銀行「擠提」的風險可能會發生,因為大眾可以輕易地將商業銀行的存款提出來,而商業銀行的營運模式將面臨風險。德國央行行長魏德曼早已警告,包括比特幣在內的虛擬貨幣是可以造成金融危機,因為全球各國央行最終都會創造自己的虛擬貨幣,並且會向國民保證這些貨幣是安全及可靠,但對商業銀行而言,則可能會引發「擠提」風險,主因是央行不可能破產,大眾將傾向持有央行發出的資產。【10、信不信由你!比特幣可升至100萬美元?】《1周10大驚奇》在大約兩年前已提及比特幣,或許是中文媒體中首批率先介紹。不少投資者認為它有泡沫,但交易平台eToro總經理Iqbal Gandham本周預言,比特幣在未來數年,仍有高達200至300倍上升空間,當每枚比特幣升至100萬美元後,最終獲得市場認可,與現時的貨幣平起平坐,成為法定認可貨幣。不過,若不能成為認可貨幣,就是泡沫。他解釋,當每枚比特幣升至100萬美元,才能真正履行使命,因為在此狀況下,比特幣的最小單位Satoshi(即0.00000001)將與1美仙大致等同,可以成為可計算的新貨幣單位。Satoshi即比特幣日本籍創辦人中本聰(Satoshi Nakamoto)的名字。若以目前價格計算,每一Satoshi的價格相當於1美仙的260分之一。舉例簡單來說,如果每公斤大米賣1美元,而每斤米又有5萬粒,一Satoshi的購買力就差不多相當於兩粒米。Gandham表示,若比特幣真的能升上100萬美元,屆時一Satoshi就等同1美仙,換句話說,花幾十Satoshi就能喝杯咖啡,比特幣就能做到真正「親民」,用作購物時可以很容易地以「整數」付款。數據顯示,比特幣的數量上限為2,150萬枚,目前已被挖出約1,600萬枚,但多數人是用來收藏,僅部分在市面上流通,預計比特幣將在2141年達到最大化,即仍有124年。不過,相比現時的流通貨幣,例如聯儲局8月數據顯示,單是美元在市場上的流通量就多達13.6萬億美元,比特幣只是小數目。雖然比特幣的數量有限制,但Gandham表示,比特幣的「輔幣(subdivisions)」可以增加,例如每枚比特幣可轉換5億Satoshis,這就可以大量增加Satoshis。比特幣會升至100萬美元?信不信由你了…─ ─ ─ ─ ─ ─《骰寶坊》誠邀各地【賭王】【賭后】挑戰神人境界,每日更有百萬籌碼等你領取!立即免費下載,體驗《骰寶坊》最真實、刺激的多人在線骰寶遊戲!遊戲下載: https://goo.gl/7JP2hm 「東網Money18」全新功能「貼市貼士」,助你掌握投資先機http://bit.ly/2sLtGDm

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