理財Campus:教你點玩槓桿及反向產品

理財Campus:教你點玩槓桿及反向產品 2017年07月19日 20:48Tweet 東網電視更多新聞短片 恒指一舉衝破二萬六千點大關後,投資者傾向進取,更借助含槓桿及反向產品,以求在股市乘風破浪,甚至倍大利潤。當中恒指及國指槓桿及反向槓桿產品一躍成為主流的投資工具,部分每日成交額逾億元,「拍得住」一些藍籌股的交易額。究竟小股民如何操控這批市場「新玩意」?首批與香港主要指數掛鈎的槓桿及反向槓桿產品,上市至今僅逾3個月。正向槓桿產品反映相關指數特定倍數的單日變動,最高兩倍槓桿,好友在升市時可增回報,如恒指升1%,理論上跟恒指掛鈎槓桿產品可升2%,但若恒指跌1%,則相關產品理論上跌2%。反向產品則反映追蹤指數單日相反變動,讓淡友可在跌市時獲正回報,如恒指跌1%,理論上跟恒指反向產品賺1%,不設槓桿效果。目前正向產品股票編碼以72開頭,反向產品則以73開頭。股票名稱前的FL代表槓桿產品,FI則代表反向。發行商包括華夏基金、南方東英、未來資產、三星資產及易方達共提供共17隻,前4家均有推出4隻恒指及國指槓桿及反向產品,而易方達僅推恒指反向產品。ETF專家葉浩文稱,要比較平均成交量、管理費、跟蹤誤差及買賣差價等。截至7月7日,前三個月平均每日成交金額的最多頭兩位屬2倍恒指正向槓桿產品,包括FL二南方恒指(07200)及FL二未來恒指(07231),均有近1億元成交。但以本周為例,則以2倍國指正向槓桿產品FL二未來國指(07230)較活躍,周一成交額逾1.7億元;以及FL二三星國指(07228),周一及周二成交均逾億元。至於已包括管理費的全年經常性開支比率,南方東英及未來資產發行的恒指、國指槓桿反向產品相對較平,均為1.28%。證券莊家負責開價,並投資於衍生工具如掉期或期貨,來維持特定槓桿倍數。他指,理論上莊家愈多,成交量就愈多,其流動性也愈高,買賣差價愈窄,目前這兩類產品的莊家數量足夠(上述產品的莊家數目約4至8間)。另要比較槓桿產品資產淨值與指數變幅及追蹤誤差,但目前不同發行商推出的同類產品的追蹤誤差相若。對於港股後市,工銀瑞信資產管理指數及量化投資總監陳志豪稱,環球投資氣氛不錯,中國經濟好轉,美聯儲繼續加息步伐,歐洲減少買債,而美股過去持續跑贏全球資產,現在資金應會流向新興市場。他估計,港股下半年會繼續升,但升勢不及上半年,且7月尾港股會反幅上落,徘徊25,800至26,600點,建議欲買槓桿及反向產品的投資者,宜即日操作。●亦稱「單日」產品槓桿及反向產品亦稱為「單日」產品,當持有超過一日,或少於整個交易日,有關產品的回報與相關指數的變幅,或出現偏離或變得不相關。假設一隻兩倍槓桿產品資產淨值(即指數水平)為100元,其相關指數的名義金額投資為200元,若指數在第1日下跌1%,該兩倍槓桿產品資產淨值會下跌至98元,其相關指數名義金額投資亦會下跌至198元(200元x(100%-1%))。一旦沒有進行每日重新平衡活動,其槓桿倍數將為2.02倍($198/$98),而非兩倍。此偏離亦會出現於反向產品。若指數在第1日升1%,該兩倍槓桿產品資產淨值會升至102元,而其相關指數名義金額投資亦會升至$202($200 x (100% +1%))。假如沒有進行每日重新平衡活動,其槓桿倍數將會為1.98倍($202/$102),而非兩倍。─ ─ ─ ─ ─ ─「東網Money18」全新功能「板塊追蹤」,助你分析抓緊投資先機http://money18.on.cc/info/liveinfo_industry.html 「致富智庫」領悟理財/職場智慧,一Click改變一世http://money18.on.cc/wealth 東網已全面支援360影片及相片,讓你全方位睇盡新聞大事,恍如置身現場,立即登入東網360專頁:http://on.cc/360vr/ 

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